壹、前言

　　隨著投資人、企業，甚至利害關係人越來越關注環境、社會與公司治理（ESG）等議題，相關揭露機制已成為全球關注的焦點，本系列分成兩部分探討，第一部分除了提及氣候相關財務揭露工作小組（Task Force on Climate-related Financial Disclosures, 下稱TCFD）以及自然相關財務揭露工作小組（The Taskforce on Nature-related Financial Disclosures,下稱TNFD）之外，還有許多以「T”X”FD」為名的揭露框架，此第二部分則會介紹不平等相關財務揭露工作小組（Taskforce on Inequality-related Financial Disclosures, 下稱TIFD）、社會相關財務揭露（Taskforce on Social-related Financial Disclosures, 下稱TSFD）及不平等與社會相關財務揭露（The Taskforce on Inequality and Social-related Financial Disclosures, 下稱TISFD）。

貳、不平等相關財務揭露工作小組（Taskforce on Inequality-related Financial Disclosures, TIFD）

　　不平等相關財務揭露工作小組（TIFD）同樣受氣候相關財務揭露工作小組（TCFD）的啟發，希望可以透過明確的框架，減少不平等的對待。TIFD框架是由Predistribution Initiative（PDI）、Rights CoLab構思並與其他民間機構、企業、政府、監理機構以及學者等共同創立。於2020年5月發表創立與宣言文章¹，於2021年9月成立臨時秘書處，於2022年6月至9月間制訂出TIFD框架草案。

　　「Inequality is a Systemic Risk」不平等是一種系統性風險，官方網頁上斗大的標語，TIFD針對系統風險（Systemic risk）、系統性風險（systematic risk」兩種風險給出不同的涵義。前者系統風險，在投資產業具有特殊意義，指可能引發特定領域產業或是整體經濟大規模的嚴重且重大崩盤之事件，往往是對於整個體系造成全面性影響的外生衝擊，例如：2008年金融危機等。後者系統性風險，指是一種普遍存在、影響深遠以及持續性的市場風險，它反映出各種可能令人擔憂的影響因素。由多種因素綜合引起，包含經濟狀況、利率、地緣政治問題、企業健康狀況等。

　　簡言之，TIFD對於前者定義為有關於整體經濟所面臨之風險，後者定義指的是由於不平等所產生對於經濟與市場的影響以及影響投資人投資組合之風險。官方網頁用此一詞語顯示出該組織所探究之議題。

　　TIFD將不平等的定義涵蓋兩個層面，其中一個層面是「結果上的不平等」，以收入、財富或是支出來衡量，通常是由於機會差異與個人的努力和才能結合所造成的。而另一個層面是「機會上的不平等」，包括因為性別、種族、殘疾、出生地或家庭背景等群體特徵，所導致的不平等，通常是個人無法控制的情況所造成的。

　　TIFD與TCFD一樣皆是設計成一個框架，TIFD提供給投資者與企業，用於衡量和管理前述提及之兩種系統的風險，以減少經濟損害，所顯示出的不平等現象。差異在於，TCFD的目標是絕對的，將全球暖化控制在相對於工業化前基準線的1.5度或以下，並且執行上投資者和公司可以各自獨立，各自針對自己本身之情況，設立一個面對1.5度的目標和途徑。而TIFD的目標則是相對的，且並非是獨立，透過TIFD計畫建立一種框架及指標與目標，追蹤投資者與企業的進度。

　　最後，TCFD專注於投資者與企業如何管理自身風險，並且僅關注企業的營運，而非投資者層面的活動，這種風險像是「由外而內」的風險。而TIFD不僅關注不平等對投資者和公司所帶來之風險外，也關注投資者或是公司的行為，避免導致不平等所加劇之風險，能促使雙方採取行動降低投資組合風險，並且考量彼此並實踐，而產生連鎖反應，這樣的風險像是「由內而外」的風險。

參、社會相關財務揭露（Taskforce on Social-related Financial Disclosures, TSFD）

　　TSFD於2022年由Business for Inclusive Growth（B4IG）與經濟合作暨發展組織（Organization for Economic Cooperation and Development, OECD）共同倡議發起，同時TIFD臨時秘書處亦持續與其溝通，積極尋求整合之可能。最終，TIFD與TSFD雙方工作小組於2023年4月聯合發表聲明，宣布整合為TISFD。

肆、不平等與社會相關財務揭露（TISFD）

　　TISFD於2024年9月23日正式成立，旨在引起大眾對於全球不平等對企業和金融機構所構成之財務風險的關注，並致力於建立一個全球性揭露框架，協助企業和金融機構在其公開資訊與報告中，更有效地揭露與不平等及社會議題相關的影響、依賴性、風險與機會。

　　TISFD亦致力於確保該框架與現有的TCFD及TNFD保持互通與一致性，以促進公正且完整的資訊揭露。該框架預計將於2025年下半年公布草案，並期望於2026年正式實施。

　　雖然框架內容尚未公開，TISFD已發布其願景與策略藍圖，說明短期、中期及長期之目標。短期重點在於提升對不平等與社會議題所帶來之實體及系統性風險的認識，以加強對於相關議題之識別、評估與報告，並採取相對應之具體行動。中期目標希望與各國政府或是監理機構合作，無論是自願性還是強制性方式，促使該框架建議納入法律規範，提升全球對不平等與社會相關議題之報告統一性。最後，建立並制定出更有效的政策與策略，減少由不平等和其他相關社會問題的系統性風險，進而打造更具有包容性與公平性的社會、市場，及金融體系。

伍、結論

　　隨著全球對於ESG與永續發展議題的重視，各類以「T”X”FD」命名的揭露框架相繼發展，從最早專注於氣候變遷的TCFD，到涵蓋自然資本的TNFD，再到近期針對不平等與社會議題的TISFD，皆展現出國際社會對提升資訊透明度與強化風險管理的共同關注，並且依據不同議題進行延伸與調整，以反映各種環境與社會變遷對企業營運與財務的潛在影響。

　　綜上所述，這些框架不僅提供投資者、企業與金融機構，甚至利害關係人管理與揭露風險的工具，也在全球治理架構中扮演重要角色，有助於實現更具透明性與包容性的經濟體系。未來，隨著更多框架的實施，企業將面臨更高的責任與挑戰，也將擁有更多機會透過誠實揭露與積極行動，展現其在永續發展上的承諾與價值。
 

¹ 《It’s Time for a Task Force on Inequality-related Financial Disclosures》，Responsible Investor，網址：https://www.responsible-investor.com/it-is-time-for-a-taskforce-on-inequality-related-financial-disclosures/（最後瀏覽日：2025年4月20日）